第38章 路徑依賴
巴菲特和他的老師格雷厄姆最大的不同，應該是巴菲特調研公司的時候很喜歡登門拜訪，而格雷厄姆是學者範，他會通過各種公開數據研究公司股票。
這兩種調研方式上雪認為都能掙錢，但格雷厄姆那種方式因為跟公司接觸不深，所以他每次買也不敢重倉，分散式的撿煙蒂，賺了點錢就跑，而巴菲特則是對自己調研後確定的公司重倉持有且長期持有。
上雪自己在投資的時候認為應該像巴菲特那樣盡可能多渠道了解企業，而不是隻看市場新聞和財報。
當然，我們大多數人畢竟不在研究機構或者基金公司工作，人家企業也不可能像接待明星基金經理一樣接待我們，所以登門拜訪這個大家自己有資源就做，沒資源就盡可能多地線下側麵了解或者在網上搜曆史以來的所有視頻。
比如前兩年上雪喜歡白酒，我就在各種視頻網站上看我買的公司工廠是怎麽運作的，存貨大概多少，酒窖有多大，甚至員工食堂都可以看到。
現在是自媒體時代，很多UP主的VLOG裏麵有參觀酒莊一整天的視頻，能搜到的上雪基本上都看了，因為同一家酒莊不同人去參觀其實得出來的感受很類似，拍的生產線也大體就是那些，所以上雪經常可以在不同視頻裏看到同樣的場景，看到最後我都可以背出某酒廠的生產線上工人的個數、崗位和職責。
上雪不僅看酒莊的工廠，還看電視台對於經銷商和消費者的采訪，在外麵逛街也會跑進高端超市或者煙酒店問問老板最近哪個品種最暢銷。
前兩年我看似是個寫小說的作家，但其實上雪真正的主業是開酒莊的，我的酒莊生意一直平穩運行，但因為2019至2020年國家刺激經濟，導致市場資金流過於充裕，市場先生給我的酒莊報了一個很高的價，所以上雪在2020年11月至2021年1月一直在不斷減持我的酒莊股票。
當然，上雪因為太喜歡酒莊生意了，覺得這個生意護城河廣，賺錢輕鬆，消費者粘性大，故我至今還保留了比較大的配置比例，我知道市場先生現在沒錢，肯定會調低我酒莊的估值，但沒關係，因為我拿的是長期，這個生意我看懂了，是個好生意，所以盡管短期波動，但上雪我長期看好。
長期看好的東西，就很適合在資產組合裏作為底倉，底倉就是不到萬不得已不輕易去動的東西。
如果說過去兩年白酒是一個短跑型選手，那麽很可能在未來，它會變成一個長跑型選手，跑的速度沒有原來塊，但因企業自身的盈利能力極強，長期下來肯定可以大幅跑贏市場。
大家學到這裏是不是發現投資市場其實挺有意思，各類資產從來不是一成不變的，它們有時候適合短跑，但一旦過了某個時間節點，可能這名選手的速度變得更適合跑長跑，而就算是長跑型選手，也會有突然發力的時候，比如我們上一章說過的逆周期投資中證紅利，就會發現它其實跑得非常快，就好比長跑選手階段性發力，超過他前麵的一個又一個對手的時候。
還是那句話，投資市場從來不缺機會，缺的就是我們的投資能力。
作為投資者，學到後麵，我們不僅要了解自己，了解我們在場上比賽的選手，還要了解我們的競爭對手，也就是跟我們的選手比賽的那些選手，以及選手後麵的押注的那些觀眾。
投資遊戲其實很像巴菲特小時候玩的賭馬，最重要的，是要押對馬場裏其他觀眾的心理。
這個技能說來簡單，但實際操作下來非常困難，困難程度不亞於從一個小縣城裏通過高考考上清華北大。
這也是為何全球優秀的投資人人數也比較有限，肯定沒有清北的畢業生多，要不然福布斯富豪榜上出現的人都是像巴菲特那樣搞投資的，而不是搞實業的。
為什麽《雪視角》這本書一上來就要跟大家介紹巴菲特，因為上雪認為巴菲特的投資理念對於小白投資者而言比較不容易虧錢。
拿長期，我們賺的其實就是企業增長的錢，不需要去關心市場情緒，如果大家想賺市場情緒的錢，不是不可以，就要把這本書接著往後看，學會“預判別人的預判”。
在判斷完一家公司是好公司後，我們每次投資，不要想著自己要怎麽做，而是要先判斷對手會怎麽做，這跟古代用兵打仗是一個道理，你要猜對對方將領會怎麽伏擊你，你才能想出一個反伏擊的方式。
從這個意義上來說，那些萬古長青的兵法類的書籍上雪認為很有必要納入《雪視角》，幫助大家拓寬知識麵，開拓眼界，知道如何利用對手心理反將一軍，獲得勝利。
我們說回巴菲特。
巴菲特在26歲的時候就通過投資和其他工作的收益擁有了17.4萬美金，但他的年開銷隻有1.2萬，所以他覺得，他如果能保持穩定的投資回報的話就可以退休了。
他預計自己在35歲時肯定會有100萬美元，相當於現在800至1000萬美元，他的這個算法有些保守，事實上巴菲特當時每年的財富增長率為61%。
巴菲特從紐約回到奧馬哈開始自己的事業後，就開始像各種親朋好友籌錢，他的老師格雷厄姆還把自己的客戶介紹給巴菲特，就這麽東拚西湊，巴菲特湊齊了50萬美元。
當時的巴菲特跟現在一樣，都喜歡那種通過股票分紅就能收回所有本金的公司，投資收益率也一直很不錯，可以說錢在他的手上總是能變成更多的錢。
所以這個階段巴菲特其實非常吝嗇，他的妻子蘇珊都生第三個孩子了，想要個大一點房子，然後裝修，巴菲特都不太願意。
不過巴菲特還是很愛蘇珊的，所以忍痛花了31500美金買了一套法納姆街道上最大的房子，他把這個房子命名為“巴菲特的蠢事”。
在巴菲特眼裏這棟房子太貴了，根本不是31500美金那麽少，而是100萬美金。
因為在巴菲特看來，31500美金如果給他取投資，12年後就是100萬美金。
蘇珊不僅買了大房子，還花了15000美金裝修，這個裝修價格差不多是房子價格的一半了，就相當於我們拿100萬買房子，裝修花了50萬。
巴菲特知道後肺都要氣炸了，不過他沒敢對妻子發火，隻是看到賬單後做了一個悲傷的表情，差不多是心如死灰，因為花15000美金裝修在巴菲特看來太蠢了，蠢到跟花30萬美金去理發店剪頭一樣。
很明顯，巴菲特又把複利算進去了。
巴菲特如果沒有蘇珊，沒有孩子，大概就會跟上雪的小說《經城之雁子穀》裏的男主角蕭傑一樣，永遠不買房子，永遠租房生活。
蕭傑是個很厲害的投資人，錢在他的手上每年都可以變出更多的錢，而且漲幅還遠遠超過當今房價的漲幅，這就是為什麽上雪認識的一些也內非常牛逼的投資人，2019年以後在北上廣深都是租著房子住。
在他們看來，幾千萬買一套房子簡直就是侮辱了金錢存在的意義，按房子目前的平均退出期五年計算，幾千萬在他們手上通過投資別的風險資產獲得的回報肯定遠遠超過房價上漲的回報。
國家經濟格局每年都在不斷變化，一個增值方式在過去有效，不代表未來還會一直有效，就好比2019至2020年醫藥消費漲幅很大，業績也不錯，但不代表2022年經濟複蘇周期來了之後這兩個行業還會跟之前一樣狂漲。
賺錢，不管賺什麽錢，都不能形成路徑依賴。
路徑依賴一旦形成，會很被動，因為如果路徑沒有了，我們就跟無頭蒼蠅一樣不知道往哪裏飛。
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後續論點見下章。
重要提示：文中提及的所有公司僅用於案例分析，不構成任何投資建議，市場有風險，投資需謹慎。