53.第53章 金融海嘯之後(5)

  世界經濟的未來：14年的「消費大蕭條」 

  我們需要關注的已經不是金融海嘯發生了什麼，而是金融海嘯之後的世界將會發生什麼。 

  從目前經濟的基本趨勢看，金融危機的恐慌情緒似乎暫時平息，經濟復甦的希望之光彷彿就在眼前。2009年以來的世界股票市場閃現了出人意料的反彈，這究竟是新一波牛市的開始，還是可怕的熊市回升？世界經濟真的即將復甦了嗎？ 

  1929年美國股票市場的暴跌僅僅是拉開了大蕭條的序幕，1930年美國股市出現了一波非常近似的熊市大反彈，也令人們燃起同等強烈的希望。但是，隨之而來的是1931年更大規模的金融風暴，徹底打垮了金融市場的信心，並引發了長達10年的經濟大蕭條。 

  格林斯潘曾將這次金融海嘯形容為百年一遇，他自然不應該是在危機爆發后，思路突然發生了根本性的轉變，從完全忽視金融危機的巨大風險「認識飛躍」到嚴厲表示危機將比1929年更加嚴重。 

  事實上，應該有很多人已經看出未來世界經濟前景十分不樂觀，20世紀30年代的經濟蕭條其實離今天的世界並不遙遠。人們總是想當然地認為，當今的世界已經與過去的歷史發生了說不清道不明的本質變化，人類似乎登上了一個永久繁榮的高原，所有衰退都是短暫的，每次復甦都是迅速的。中央銀行家們好像已經找到了避免大蕭條的靈丹妙藥，貨幣政策可以無中生有地創造財富，制止一切危機的蔓延；政府篤信財政政策能夠挽狂瀾於既倒，隨心所欲地實現永久繁榮。如果說經濟的確存在著內在規律，那麼人力的作用就必須順勢而為，認識規律並駕馭起伏，這對於投資者來說十分重要。 

  當人們經歷了驚險的激流險灘之後，歡欣鼓舞地來到了一片寬闊的湖面，一切似乎都已平靜下來。這時，只有站在高處的人才會猛然發現，就在順流而下的不遠的前方，橫在湖面之下的是一道令人膽寒的超級大瀑布。 

  這就是美國7700萬「嬰兒潮」世代的「消費大蕭條時代」的來臨。 

  美國的「嬰兒潮」世代指的是美國第二次世界大戰後的「4664」現象：從1946年至1964年，這18年間美國出生的人口高達7700萬人，佔美國人口的1/4，這群人是當今美國社會的中堅力量。隨著「嬰兒潮」世代的成長，美國的經濟步入了令人炫目的繁榮期。20世紀60至70年代，美國的「嬰兒潮」人口帶動了玩具、卡通、流行音樂的成長；20世紀70至80年代，步入結婚活躍期的「嬰兒潮」人口帶動了房地產、汽車業的成長；20世紀80至90年代，步入消費黃金期的「嬰兒潮」人口又帶動了個人電腦和互聯網的成長。在這期間，「嬰兒潮」人口創造了歷史上最大的股市漲幅、房價漲幅以及國際航空、個人計算機、電腦網路和運動休閑工具的需求。 

  根據美國勞工部的統計數字，美國人一生的消費最高峰是在47歲，此時的人生正當壯年，年富力強，收入達到鼎盛時期。過了47歲，人們開始考慮退休和養老，身體也日漸衰老，不得不準備看病吃藥，從這時開始，人們對未來收入的預期下降，消費開始逐步滑落，生活日漸節儉。隨著年齡的增加，各種慾望也同步開始走下坡路。 

  美國的「嬰兒潮」世代從來沒有儲蓄的習慣，他們的人生前半段正好趕上美國成為主宰世界的霸權帝國，他們的心態中普遍存在著對未來超級樂觀的情緒，鋪張和揮霍成為生活的常態，肆意和放縱是他們的世代特徵。他們沒有父輩灰暗的大蕭條記憶，也沒有你死我活的第二次世界大戰的殘酷洗禮，一切都是那麼順利，一切都是那麼輝煌。 

  1962年「嬰兒潮」下滑拐點時出生的孩子們經過了47年的奢侈生活，來到了美國國運的轉折年份，2009年。世界突然變得暗淡，經濟繁榮突然消失，金融海嘯驚濤拍岸，失業狂潮席捲而來。此時，他們突然發現自己投在股票市場的退休金已經損失近半，而銀行賬戶的存款由於常年的大手大腳，從來就是「薄如蟬翼」，同時，放縱的生活習慣和肆意的超前消費，使得他們早已負債纍纍。在這樣的情況之下，他們的消費將從正常衰老的消費曲線上陡然下滑，必須加快勒緊褲腰帶的速度和力度，以應對未來殘酷的經濟寒流。 

  2009年將是一個世界經濟轉折的年份，從圖中我們可以看出道瓊斯股票指數與人口消費年齡曲線令人驚異的高度一致性。道理很明顯，股票市場反映了上市公司的業績預期，而公司的業績取決於產品銷售，銷售自然來源於人們的消費，消費在美國拉動了GDP的72%。 

  從歷史上看，從1966年到1982年，美國股市出現了近16年的股票市場大熊市（經通貨膨脹調整），這一熊市周期與上一波人口老化周期曲線完美地重合在一起。進入20世紀80年代后，60年代初的「嬰兒潮」高峰期人口大學畢業陸續進入勞動力市場，這一大批年輕人朝氣蓬勃，勇於冒險，敢於創業，大膽消費，刺激了美國經濟，極大地拉動了消費，創造了一個前所未有的經濟繁榮時代，股票市場緊跟著出現了一個近20年的大牛市。 

  而2009年正好處在人口消費曲線所代表的懸崖邊緣，再往前一步就是「消費瀑布」的拐點了。當1962年出生的最後一批「嬰兒潮」世代滑過2009年的47歲的消費最高峰年齡，接下去的就是一個劇烈下滑的消費周期，其持續時間直抵2024年。這將是一個長達14年的消費下滑周期，在高度負債的情況下，美國的消費市場將陷入一個堪與20世紀30年代相提並論的漫長冰河期！ 

  請注意，無論貨幣政策還是財政政策，對於一個衰老的世代都不會發生明顯的作用，畢竟這些政策無法使人返老還童。鼓勵老年人去大膽借錢消費並不十分現實，消費的逐年萎縮將使目前看起來鮮亮的經濟復甦「綠芽」失去肥沃的信貸土壤。畢竟消費拉動著美國72%的經濟增長！ 

  日本曾在1994年達到了人口消費的頂峰期，隨之而來的就是十幾年的經濟不景氣，日本政府將利率一路降到了零，財政刺激所導致的國債總量高達日本GDP的160%，日本經濟仍然無法啟動。這與政府無法強迫老人們去大量借貸進行只有年輕人才有興趣的消費有著密切的關係。 

  更為嚴重的是，歐洲的人口周期與美國一致，歐美兩大經濟板塊將同時陷入長期消費冰河期。這對於所有以歐美市場為主要出口對象的生產能力嚴重過剩的新興國家，將是一場經濟生態環境的巨變。不能適應這次災難級別巨變的國家將被淘汰出局，未來的道路將會異常艱難。 

  作為經濟的基本規律，統治世界的精英們早已洞若觀火，他們要做的就是利用這一規律達成自己的重大戰略企圖，為此，他們已經等待了很久很久。再次提醒讀者注意，2024年將是一個對於全世界都至關重要的年份。這一年，國際銀行家的百年夢想將有可能變為現實！