第115章 策論中

  洋洋灑灑數千字，金言把論文中的觀點用語言直抒胸臆，話匣子打開了，神態輕鬆了不少，對他來說這場會議很可能是他“上達天聽”的一場會議，而他反複告訴自己，自己在做的事利國利民的好事，不敢說功在千秋，但利，不久的將來一定會有收獲！

  ??金言在論文中提及的所有論據當中，最重要的就是老美經濟長期以來一直有高負債、低儲蓄的特征，不但居民習慣於借債消費，而且國家也鼓勵接待和超前消費。此外，為組織老美經濟陷入衰退，美聯儲一度長期實行擴張性的貨幣政策，在世紀之初的兩年半時間裏，連續十三次下調基金利率，寬鬆的貨幣政策降低了借貸成本，促使民眾紛紛進入房地產領域。對未來房價持續上升的樂觀預期，又促使銀行擴大向信用度極低的借款者推銷住房貸款，也就是發放次級抵押貸款，以專區更高的利息收入。因此，老美的次貸市場迅速發展，規模不斷擴大，房地產市場泡沫日漸膨脹。


  ??而從零四年六月至今，美聯儲連續十七次體係，大大加重了購房者還貸的負擔。進入零六年以來，老美房市大幅降溫，房價下跌，購房者難以將房屋出售或者通過抵押獲得融資，直接導致次貸違約率不斷上升。此外，老美大批的放貸機構在中介機構的協助下，吧數量眾多的次貸轉換成證券在市場上發售，吸引投資機構購買。然後這些投資機構再將這些證券開發成多種金融衍生產品，出售給對衝基金和保險公司等。相關數據先是，老美的次貸總額近一點五萬億美元，但在其基礎上發行了近兩萬億美元的抵押貸款支持債券，進而衍生出超萬億美元的擔保債務憑著和數十萬億美元的信貸違約掉期。而偏偏在這種所謂的“金融創新”的過程中，老美官方並沒有施行有效監管，使得金融市場越發的缺乏透明度。這種倒金字塔式的金融結構，一旦作為基礎的次貸出現問題，將不可避免地波及金額更為龐大的其他金融衍生產品。


  ??幾位經濟和金融領域的專家通過金言的論文，能夠十分清楚地看到這些信息，馬崇明也是由此產生了把金言的論文發往更上層的念頭，國家對金言的言論可能會不屑一顧，但由馬崇明通報上去，那結果立馬不一樣了，上層專門組織了相關部門和學者進行了多次研討，這才有了今天的這場會議。


  ??這還隻能說是開胃小菜，一旦會議就老美可能的應對措施達成一致之後，我們國家該如何應對即將到來的風險與機遇才是重頭戲。在座的眾人包括金言在內，對這一點都心知肚明。


  ??馬崇明對金言分析的老美可能的一係列應對措施很是滿意，不過他更想聽聽金言對國內的應對措施有什麽想法。


  ??“綜上所述，我認為零六年全年會是老美非常艱難的一年，不過鑒於他們一貫傲慢的態度，恐怕華爾街的精英們一定會抓住這一年，給白房子好好上一課。而明年，也就是零七年，最晚不會超過第三季度，他們一定會為自己的傲慢付出代價！”金言的發言持續了將近半個小時，說到後來，眾人隱約聽出了那麽一絲絲幸災樂禍。


  ??“‘雙子塔事件’之後，白房子為了刺激經濟發展，長期處於低利率狀態，大量增發貨幣，使得出現了全球性的流動性過剩。這也導致了老美房市的過度繁榮，以及金融衍生市場的過渡繁榮。而零四年以後，美聯儲連續提高利率，增加了次貸的還款壓力。雖然當年長期的低利率狀態確實刺激了民眾消費，促進了緊急發展，但是消費者習慣了低利率，長期過度消費，會導致貸款體量過大。貿易方麵，老美長期保持逆差，為了平衡逆差，他們需要全球的資金回流，但是這些回流到老美的資金，恐怕有相當一部分都進入了房市和金融市場。我們也知道，老美近些年各種金融衍生品層出不窮，雖是創新，可還得經得住市場的考驗啊！”馬崇明的話簡明扼要，在前因上給金言做了一定的補充。


  ??“所以我們國內的金融監管，時刻不能放鬆啊。”高海航感慨了一句。


  ??“如果依金言同誌所說，恐怕將來我們的日子也不好過啊，首當其衝收到影響的就是外貿，前不久的數據顯示，我們的出口增長量一直在跨步式前進。一旦明年老美危機爆發，這一數據會縮水很大一部分。”甄高壽說。


  ??各人知道各人的難處，保持經濟增長看起來就是一組組數據，可真到了部委案頭，那都是無數人在背後殫精竭慮默默支撐起來的，尤其是甄高壽的外經貿部，不僅僅要保持對外貿易的常態化，還要保持一定的增速才能跟得上經濟增速，他承受的壓力可以說是在座所有人裏最大的，工作也是最困難的。金言對甄主任談不上喜惡，但卻是打從心眼兒裏尊敬這樣的人，他們就是傳說中的“有困難克服困難也要上”的那種人！

  ??“還有就是美聯儲長時間的貨幣增發問題，多年來美元的供應量持續大量增加，現在沒有人知道美元的實際發行量，信息不對稱更縱容了美聯儲肆意發行美元。布雷頓森林體係瓦解以來，國際黃金交易價格從最初的三十五美元每盎司已經漲到了五百多美元，國際原油期貨價格也是一路上漲，國際大宗商品價格上漲也導致了美元的需求量大量增加，所以才對衝了美聯儲大量發行貨幣導致的美元疲軟。”說話的這位是高海航在社科院的同事，也是央行研究局的副主任研究員——黃永江，他還兼任著央行貨幣政策司的顧問，今年已經年過半百。金言很關注他，因為就是這位在未來成功推動了我國貨幣的國際化進程，是我國在經濟全球化時代真正的先驅！

  書屋小說首發