第四百五十二章 貸款能賣的價錢

  「賣掉倒是不難，我記得你放出的貸款年化利率普遍都是12%，而且周期也十分相近。這個比較方便打包，他們拿到后也好操作，理論上講不難賣，但比較難賣出價……」

  「這個怎麼講？假設我現在有總額一千萬的十年期住房抵押貸款，普遍已經還了半年，然後今年也快到時間了，也就是一共償還了18期。假設按照每月等額本息的標準，按年支付的話，每月應收本息為143470美金，假設明年年初我想將其打包出售的話.……」

  卡特叫來服務員，要來紙筆，當場演算起來。

  「我已經從這筆貸款中收到的本息，一共258萬兩千多。這筆貸款，本金結餘應該還有.……」

  「第一個月的應還利息是，10萬，本金還了43470，月末貸款金額就是9956530；第二個月的應還利息就是99565.3，本金償還43904.7，月末貸款金額為9912625.3；第三個月……」

  「第17個月應還利息92498，本金50972，月末結餘9198828.8；第18個月應還利息91988.3，本金51481.7，月末結餘9147347.1……這個貸款池裡還有九百一十來萬的貸款未償還！十年240期，減去已償還的18期，還剩102期。每期償還143470美元，這就是說，剩下八年半的時間內，這筆貸款若沒有發生呆賬等損耗的話，理論上能變成現金1463萬！你覺得那個什麼聯邦抵押貸款協會，能出多少錢來買下我這一筆貸款？」

  丟下紙幣，卡特長出一口氣。

  在沒有excel的年代，靠手工算這種等額本息的演算法，屬實要命。這虧得是只還了18期，還不多，比較好算，要是期數多了.……

  「你這些合同都是簽的等額本息還款？！」

  就在卡特揉著自己有點發酸的手腕時，朱利安反倒不淡定了。

  前面說過，在80年以前，美國比較流行的是一次性償付本息。這種方式有利有弊，利好自然是這樣的利息收入更多，比如12%的年化利率，十年下來就是120%的利息收入，加上本金。但壞處自然也很明顯，周期過長，流動性過差！呆賬風險也很高！

  所以這種還款方式正在退出主流市場，起碼在中長期貸款里，已經不常見了。可即便是這樣，現在流行更多的也是等額本金的年付償還模式。

  即一萬美金貸款，十年償還。第一年應付本金1000美金，利息1200元，總額2200；第二年再還1000本金，利息1080，總額2080；第三年以此類推，最終十年，發放貸款的機構能收回的錢款，總計一萬六千六百美金。相當於這筆十年期貸款的賬面久期總計利潤為66%。

  結果卡特這裡是個啥子？！

  等額本息，而且還是以月計期，按年支付.……

  同樣的利率，一萬放出去，十年後累計應收賬款則為一萬七千二百一十六美金。總計利潤率為72%……%的利潤率差額，單看起來或許沒什麼，可如果把數字放大，或者期數拉長的話：一千萬美金的6%，那可是60萬啊！

  「對，都是等額本息，每年12月10日，還款。當然，最後一期，則是根據貸款時間來算的，這個就每個人不一樣了，但大體上，清償日都比較接近，基本都在90年的一個月內，就能清償完畢。」

  卡特點點頭，十分理直氣壯地答道：

  「當初這樣簽，對他們來說壓力也會小一點。如果是等額本金，貸款10萬，頭一年就需要還兩萬二，如果是等額本息的話，就只用一萬七……」

  「說實話，這一筆一千萬的貸款，我是不太像賣掉的。這筆貸款就是給那些HT加盟商的專項貸款，以現在的門店盈利來看，這筆錢基本沒有還不上的可能。」

  「說是這樣說，不過真進入公開市場的話，還是得看它的關聯標的價值。你當初簽這個抵押貸款，抵押物是什麼？這些人在HT門店裡的股份，還是他們原來的住宅？」

  朱利安的這個問題，瞬間讓卡特尷尬起來.……

  「住宅.……」

  「那不就完了，你們那地方的房價現在又不高，短時間內也很難看到起色。所以這些人的門店股份其實.……也不能說沒用，可以以此宣傳宣傳，就是說明這些貸款客戶，擁有充足的還款能力……」

  朱利安摸著下巴，忽然覺得，卡特這筆貸款做成MBS，似乎.……似乎很有操作的空間啊！

  「你剛剛說，這一千萬本金的多筆貸款，全部是HT那些門店老闆們貸的對吧？」

  「對！全部都是！」

  卡特肯定地點點頭……

  「有提前還款限制嗎？合同里有沒有寫明，不允許提前還款？」

  「這個只有三年，現在還剩一年半。三年內不允許提前結清.……」

  「你……唉，算了……」

  朱利安聞言忽然泄氣……

  「這樣就麻煩了，HT門店賺錢，固然保證了他們的償還能力，但現在HT門店太能賺錢，反而讓這筆貸款不值錢了。提前結清的可能性提高，對這一筆貸款的預期收益來說，不是個好消息！如果你有限制提前結清的條款，那你這一筆貸款，絕對能賣出個好價，可惜！可惜了！」

  「那你估計現在.……最多能賣多少？」

  卡特聞言一愣，感覺不太妙.……

  「估計最多一千萬左右吧，你現在的貸款本金只剩九百來萬了。預期收益一千四百萬，這四百萬……聯邦國民抵押貸款協會要賺一點；證券承銷商要賺一點；服務商還要賺一點，剩下還得預留給投資人的收益空間.……能有一千萬就不錯了。」

  一千萬啊？！

  卡特摸摸下巴，加上已經收到的，和即將在兩周后收到的總計258萬美金的錢款，相當於這一筆貸款總共給自己帶來了兩百多萬的利潤，比自己預計的3成收益還要低！

  雖然能轉嫁風險，而且快速變現，可中間的這個利潤損耗，還是讓卡特有點心疼.……

  「這個損耗有點大啊，有沒有辦法，提升一些利潤呢？比如中間的這些環節，他們分別承擔什麼樣的定位，有沒有我自己能做的，就是這樣的話，我能不能少分一點錢出去？」

  「這個怎麼講呢，你現在急用錢，對吧？」

  朱利安略微猶豫了一下后，開口問道。

  「額，不能很急，但如果能有一筆快速周轉的錢回籠，也是好的！」

  「那聯邦國民抵押貸款協會這裡，你就很難繞過去了。除了他們，很少有從事相關行業的機構能一次性拿出一千萬美金的現款，而且他們的角色也比較難替代。畢竟他們作為發行方，公信力會更強，好歹也是聯邦機構嘛.……」

  「剩下的，證券承銷商，這個你肯定也做不了。該給投行們的傭金還是得給，只有服務商，這個你可以考慮考慮……」