第8章 通貨膨脹真的來了嗎(1)
全球經濟還未走出金融危機的陰影
各大研究機構和經濟學家
就在為通貨膨脹是否會到來爭得面紅耳赤
索羅斯說
全球通脹壓力明顯
經濟復甦進程緩慢
克魯格曼則發表文章稱
唯一需要恐慌的就是通貨膨脹恐慌本身
中國社會科學院研究員（袁鋼明）認為
通脹不存在
通縮在繼續
摩根大通的分析師（李晶）卻表示擔憂
下半年通脹可能捲土重來
學院派學者則表示樂觀
認為現在擔心通脹為時過早
通貨膨脹到底會不會來
產官學激辯
民眾到底應聽誰的
又該如何投資
「漲」聲響起來
油價上漲、水價上漲的原因都是CPI現在很低，那如果CPI統計就是錯的呢？那現在漲價不是火上澆油嗎！
（嘉賓介紹：李銀，《21世紀經濟報道》資深編輯。）
王牧笛：最近我的內心很糾結呀，網友說「看《財經郎眼》，聽漲聲一片」。不是鼓掌的掌，是漲價的漲。咱們聊過房價上漲、股市上漲、油價上漲、水價上漲、鐵礦石價格上漲，東漲西漲，你看拼湊出一個圖景叫「通貨膨脹」。然後內心更糾結的是面對同樣的一種經濟形勢，經濟學家們的判斷那是非常矛盾的。咱們先來看看關於通貨膨脹的學者之爭：
全球經濟還未走出金融危機的陰影，各大研究機構和經濟學家就在為通貨膨脹是否會到來爭得面紅耳赤。索羅斯說：「全球通脹壓力明顯，經濟復甦進程緩慢。」克魯格曼則發表文章稱：「唯一需要恐慌的就是通貨膨脹恐慌本身。」中國社會科學院研究員（袁鋼明）認為：「通脹不存在，通縮在繼續。」摩根大通的分析師（李晶）卻表示擔憂：「下半年通脹可能捲土重來。」謝國忠言之鑿鑿：「最黑暗時刻尚未到來，2010年通脹伴隨衰退。」學院派學者（北師大金融研究中心主任鍾偉）則表示樂觀，認為：「現在擔心通脹為時過早，此時討論通脹啼笑皆非。」通貨膨脹到底會不會來？產官學激辯，民眾到底應聽誰的？又該如何投資？
王牧笛：我們面對同樣的經濟形勢，為什麼學者爭議這麼大：一部分認為通貨膨脹根本沒有的事情，遠著呢；一部分認為通貨膨脹馬上就來了，通脹猛於虎。這是個什麼道理？
郎咸平：那你說在美國呢？這是不必爭論的事實，因為美國經濟學家，他對於未來通貨膨脹的判斷是根據所有的數據，按著邏輯分析，推導出來的結果。這就是為什麼美聯儲現在已經針對未來的通貨膨脹，開始調整一些政策了。為什麼在美國沒有這種問題呢？
王牧笛：通貨膨脹這件事情，現在產官學三界的看法不統一。你看央行現在還依然實行這種適度寬鬆的貨幣政策，而發改委的擔心已經來了，就是擔心這個價格整體的上漲。現在衡量通貨膨脹的標準，一個是CPI，一個是PPI。
郎咸平：CPI就是消費者物價指數，PPI就是生產者物價指數。
王牧笛：現在因為中國價格體制理不順，所以這兩個指數的靈敏度有多高使人懷疑。
郎咸平：它這個抽樣是有問題的，舉個例子來講，像這個消費者物價指數，房價都不在裡面，但租金在裡面。
李銀：這是最大的問題，就是不能反映實際情況。
郎咸平：你說CPI吧，你說現在是負的，怎麼可能呢？你自己去超市買買菜，你看CPI是正的還是負的。
李銀：豬肉漲價、菜漲價，雖然我買菜不多，但是我知道它們在漲價。
郎咸平：而且大豆油什麼都漲價，CPI怎麼可能會是負的呢？
王牧笛：而且你說現在都甩開膀子印鈔票，美國現在100美元的鈔票成本才6美分，甩開膀子印吧，中國這邊也是如此寬鬆的信貸。
郎咸平：同時你看現在包括油價上漲、水價上漲的原因都是CPI現在很低，所以要漲、要趕快漲。那如果CPI統計就是錯的呢？那現在漲價不是火上澆油嗎！
王牧笛：我覺得很奇怪，你說鈔票如此地印，它錢都哪去了呢？怎麼CPI、PPI都沒有升上去呀？
郎咸平：比如說今年上半年放貸7.37萬億，那你說這個錢去哪裡了呢？我們之前也講了，這個錢放給企業之後，他們不然炒股，不然就炒地皮去了。
教材裡面沒有的
現在通縮、通脹的問題根本就不能用經濟學教科書上的理論來解釋，因為價格都是被操縱的，並沒有反映供需。
王牧笛：教授看來通脹會來，或者很快會降臨中國的一個核心原因在哪裡？是在於貨幣嗎？
郎咸平：那有兩個原因，第一個就是今年上半年的7.37萬億的銀行信貸，貨幣發行之後一直到產生效果，差不多要兩三個季度以後。
李銀：有個貨幣時間。
王牧笛：對，一個傳導的時間。
郎咸平：而且第二個更重要的因素是什麼，那就是國際進口通貨膨脹，那是最可怕的。比如說我們國家前幾年為什麼通貨膨脹，其中一個重要原因就是國際大宗物資價格猛漲，包括石油、鐵礦石、有色金屬、農產品都漲。因為進口的原材料價格漲了，所以生產的產品價格也得漲，造成通貨膨脹。所以現在是兩個因素，一個就是我們鈔票印太多了，第二個就是國際通貨膨脹所帶來的通脹威脅。如果你看到這兩個數據還睜眼說瞎話，說不會通貨膨脹，我真不知道你在想什麼，你連最起碼的判斷力都沒有。
李銀：大家可以百度一下「輸入型通貨膨脹」，這是現在很熱的一個詞。
郎咸平：而且你再想想看，油價已經漲到74～76美元一桶了，那麼請大家想一想它憑什麼漲，需求這麼低迷的情況之下，經濟還沒有復甦，你油價憑什麼漲？油價漲本身就跟金融大鱷或者華爾街的操縱有關係，它猛拉抬油價，還有大豆價格也漲，我們大豆油價格馬上就要漲了。你看石油價格也好、大豆價格也好，甚至鐵礦石最近也漲得凶，那麼這些就會給我們通貨膨脹帶來極大的壓力。
王牧笛：咱們那些經典的經濟學教科書給出的解釋是，通貨膨脹是一種社會總需求大於社會總供給的結果。
郎咸平：那都是以前的事了。
王牧笛：現在我發現產能過剩很嚴重，而且社會的需求很低迷，但現在產生了通貨膨脹。
郎咸平：所以你看這是什麼？這就叫經濟停滯發展，加上通貨膨脹，就是我們最擔心的滯脹的局面出來了。一個國家只要走到滯脹，所有政策全部失效，這是最危險的情況。
李銀：這讓我想起日本當時失落的十年，也是因為這樣的一個處境。其實這個情況已經很明顯了，大概從7月23日～7月29日國家兩次拋售大豆，就是所謂的國儲大豆都流拍了，為什麼？因為我們平抑市場的價格居然比國外進口的大豆價格還要高。所以我認為這段時間應該會出現一個結構性的通脹，為什麼是結構性的呢？因為地產這塊太畸形。
王牧笛：但是依託於咱們剛才說的這幾個基本的情況，很多經濟學家給出了不同的解讀，現在不是處於通脹，是處於通縮。比如剛才說的PPI和CPI的低位運行，包括咱們剛才說到社會總需求還很低迷。
郎咸平：他們這個說法就是美國大學一年級教科書的說法，我們很多學者大概就是按照美國大學教科書的方法來談問題。去年8月份之前農產品狂漲，國際優質大米的價格是國內價格的5倍；還有鐵礦石連續漲了三年，第一年漲76%，第二年漲19%，第三年漲95%；石油也在狂漲，從2004年的38美元漲到了147美元。你認為這是因為需求太旺盛嗎？其實這些東西全部是供過於求的，需求根本就不旺盛。比如說石油，每一天的平均需求量8700萬桶，供給量的幅度超過8750萬桶——還是小幅度的供過於求，那你怎麼解釋它猛漲。鐵礦石那章我們就談過，我告訴各位鐵礦石的數量我都懷疑跟海灘的沙子一樣多，它從來就是供過於求的，它從來沒缺過貨。
王牧笛：這些數據推導不出來通縮的結果嗎？
郎咸平：這根本就不是用教科書講什麼通縮、通脹的問題，而是這些價格都是被操縱的。由於被操縱，就算是你今天需求過於旺盛，老百姓不想買東西，透過這些價格的上漲，變成輸入性通貨膨脹，我們的價格就起來了。雖然我們現在經濟還是很低迷，雖然我們老百姓的錢不夠，需求不旺盛，但是我告訴你只要全世界價格都漲，你就是漲，你就變成通貨膨脹了。
王牧笛：所以這幫學者就按照美國大學一年級的思維推導出一個結果，就是說通脹一般發生在經濟復甦之後，經濟不復甦所以通脹還遠著呢。
郎咸平：其實這是很荒謬的事，而且這個想法在20世紀70年代就已經被推翻了，我們現在還在談。
王牧笛：落後了30、40年。
李銀：日本的石油完全是靠進口，2007年油價很高的時候，它也沒有出現通脹，為什麼？它貨幣總量控制了，中國情況是很特殊、很不一樣的，所以我覺得今年的通脹預期是很明顯的。