第406章 對賭協議

  25億美元？

  聽到這個數據，大家都倒吸了一口冷氣，老闆的胃口竟然這麼大。要知道，九月科技的確發展得不錯，但終歸成立的時間不足一年，能有15億美元的估值都很驚人了。


  有人不由得側目望向方國志等人，心裡微微搖了搖頭，這些人還虧自以為是精英中的精英。剛才的表現真是可笑至極，連老闆的問題都沒問清楚，結果幾個人就噼里啪啦地說了一大通，而且說得完全牛頭不對馬嘴。


  只是老闆如今堅定地表明了態度，大家只能開動腦筋為他排憂解難。不過大家稍微思索了一下，完全就沒有半點頭緒，這似乎就是一個死結。


  方國志等人本來還想藉機化解這份尷尬，只是稍微思緒，同樣認為這事無解。雖然老闆的心理價可以降到20億美元，但跟機構報價有很大的差距，特別至誠創投只肯掏11億美元。


  「老闆，美國一位著名的投機家曾經說過，要想獲得多少的收益，就需要承受多大的風險！」阮月似乎早猜到葉政治的答案一般，顯得最為淡定。


  事實上，在一開始看到關於融資資料時，她就琢磨葉政治的意圖。在看到神情凝重的葉政治走進來，她就猜到，問題絕不是投資機構選擇這種小事，應該是估值分歧的問題。


  其實這並不難猜測，股權融資其實跟買賣東西一樣，買家跟賣家最容易發生爭執的地方就是價格。


  「你意思是有辦法解決這個矛盾？」葉政治將茶盅放下，當即來了一些興緻。要知道，若是沒有什麼好辦法的話，他最終還得屈服於現實，畢竟九月科技融資的事情是迫在眉睫。


  咦？

  在座的其他人紛紛扭頭望向阮月，疑惑她還能想出什麼樣的辦法。若是老闆打定主意不妥協的話，那就需要那些機構選擇20億美元的估值，但那些人給的估值顯然已經很「合理」了。


  「還能有什麼辦法，你就吹吧！」方國志不以為阮月能比他聰明，陰陽怪氣地說了一句。


  葉政治聽到這話，眉頭微微地皺起，但最終沒有多說什麼。


  阮月迎著大家稍帶著懷疑的目光，沉吟了一下，才開口道，「老闆，現在估值分歧這麼大，坐下來不管怎麼談，恐怕都談不攏，所以只有跟投資方簽訂一份對賭協議。」


  對賭協議？


  這個詞如同一道旋風般席捲在眾人的腦海，瞬時如同打開了一道天窗，不少人的臉上浮出恍然之色。都是通過精挑細選才能進來的精英，自然知道這對賭協議是怎麼的一回事。


  對賭協議就是投資方與出融資方在達成融資協議時，對於未來不確定的情況進行一種約定。如果約定的條件出現，投資方可以行使一種權利；如果約定的條件不出現，融資方則行使一種權利。


  實際上，對賭協議就是一份期權。最初是由國外引進，一些國際風投為了更大限度地激發創業團隊的激情，從而推出的一種資本的遊戲。


  簡單的一句話，就是你只要對自己公司的未來有信心，完全能夠以此博得更高的「收益」。


  「接著說！」葉政治的腦海運轉，壓著心裡湧起的那份激動，隱隱覺得這是一條可行的路子。


  要知道，就在走進這個會議室之前，他心裡還一度想過妥協。只是沒有想到，這個漸漸讓他感到失望的投資部，突然給了他一個大驚喜。


  阮月將眾人的反應看在眼裡，已經沒有剛才那麼緊張了，「對賭協議在國外早已經廣泛運用，很多初創企業都會簽署這類協議，而在我們國內現在同樣普遍！」


  「老闆，我剛才在網上搜索了一些例子，你可以先看一看！」阮月說著，將她的手機從夾在那本筆記本上拿起，站起來將手機順著桌面推向葉政治。


  由於力度不足，離葉政治還有二米遠就停了下來，蘇小燕馬上站了起來，她手長腿長的優勢彰顯出來，將那部手機拿起，小心地遞給了葉政治。


  葉政治接過手機，先是點了一下，屏幕上是一份文檔，上面整理出了對賭協議的三個例子。尤為難得的是，她將對賭協議的各種類型都列了出來，分別是：現金獎勵型、股權對賭型和股權稀釋型。


  現金獎勵型：07年11月，東方富海等機構投資8000萬給華夏某太陽能企業，其中5000萬直接以增資入股直接投資換取股權，另外3000萬以委託銀行貸款的方式借給企業，實質為「業績對賭」籌碼。協議規定，如果該太陽能企業2007年和2008年增長率均達到20%，則這3000萬元無須歸還投資人，直接歸為企業的自有資金。


  股權對賭型：03年，摩根士丹利等投資者與蒙牛管理層簽署了基於業績增長的對賭協議，雙方約定，從03年～06年，蒙牛乳業的複合年增長率不低於50%。若達不到，公司管理層將輸給摩根士丹利約6000萬～7000萬股的上市公司股份；如果業績增長達到目標，摩根士丹利等機構就要拿出自己的相應股份獎勵給蒙牛管理層。


  股權稀釋型：07年初，太子奶接受高盛、英聯以及摩根士丹利的7300萬美元注資。同時，雙方還簽了一份對賭協議：在收到7300萬美元注資后的前3年，如果太子奶集團業績增長超過50%，就可調整（降低）對方股權；如完不成30%的業績增長，太子奶集團創始人李途純將會失去控股權。


  ……


  葉政治看完了這剛剛整理出來的文檔，又抬頭望向坐在遠處的阮月。他知道整理的類型並不全面，但能在這麼短的時間知道他的意圖，還整理出這麼多東西，起碼比在場的其他九人要強。


  「你整理的這三種類型似乎不能解決我當前的問題吧？」葉政治輕輕地將手機放下，又是抬頭望著阮月問道。


  儘管思路的方向似乎沒有錯，但是略微思索，這三種類型都不適合九月科技。現金就不用說了，小賭怡情，大賭就要傷身了，至於股權對賭其實解決不了估值問題。


  「老闆，她說的是哪三個種類型，說出來我們可以探討一下嘛！我在美林的時候，聽過很多同事說起對賭協議，對這方面我……」方國志不甘寂寞，再度插言。


  只不過，當他看著葉政治的眼神，話漸漸咽了回去。


  「是的！以上三種類型的確解決不了老闆的問題，因為老闆要對方犧牲很大的利益！」阮月仍然不介意方國志插話，待到他的聲音停止，才抬頭鎮定地說道。


  「你的意思是還有辦法？」葉政治將手機遞給一直站在旁邊的孫華業，孫華業接過手機準備送回給阮月。


  「我剛才說過！要想獲得多少的收益，就需要承受多大的風險！」阮月賣了一個關子。


  「說來聽聽！」葉政治摸了一根煙，淡淡地問道。


  其實他心裡已經明白，這對賭協議看起來五花八門，但實質就是解決利益分歧的一個資本遊戲。要想對方接受他20億美元的估值，那就需要給予對方更大的保證以及自身承擔更多的風險。(未完待續。)