第31章 贏的概率
巴菲特從小就喜歡與數字打交道，6歲左右，他著迷於用秒來精確記錄時間，他把他的姐姐和妹妹一起叫道浴室看他發明的新遊戲。
巴菲特在浴缸裏裝滿水，而後將彈珠放在浴缸一頭的水平邊緣上，排成一排。
然後，他把彈珠掃進浴缸，同時按下秒表。
彈珠會沿著瓷製浴缸的斜麵向下滾，發出碰撞聲，然後擊中水麵，落進水中，往浴缸的塞子奔去。
當第一個彈珠到達目的地時，巴菲特就按下秒表，宣布它是勝利者。
他一遍又一遍地玩著這個遊戲，試圖想辦法提高彈珠的成績。
巴菲特的這些彈珠如果放在一起很像一個投資組合，其中的每一顆彈珠就是一家獨立的公司，巴菲特則是通過各種調研和測算，選出那些跑得最快且業績表現穩定的公司，重倉持有。
在上雪看來，用彈珠去比賽其實更像是國內一些喜歡“躺平”的公募基金經理運用的“賽馬原理”。
這些基金經理傾向於把所有行業裏的龍頭企業都買一遍，持倉非常分散，組合裏有互聯網、化工、新能源、食品飲料、鋼鐵、煤炭和醫療等等。
這類基金經理往往不去管哪些行業正在衰退，哪些行業處於上升期，他們堅信的就是各個行業隻要存在都肯定多少能賺錢，且行業裏龍頭公司的日子也都不會太差，所以他們全行業都敢買。
既然組合裏什麽行業都有，這些基金經理自然就不怕踩不準板塊輪動，因為無論板塊怎麽輪動，他們的持倉裏都有股票可以受益，隻有大盤係統性下跌的時候，他們的基金才會跌。
這樣的基金看似非常完美，類似於把一個馬場的馬都買了，買了以後就讓馬兒自己發揮，跑得慢的雖然讓自己丟臉，但是跑得快的也可以給自己張臉。
這類基金有一個非常典型的特征就是回撤幅度小，但是漲幅也很受局限，因為市場風格切換的時候就算持倉裏有公司受益，但由於這些公司在組合中占比較小，所以無法大幅拉高組合的整體收益。
這類“賽馬基金”每年能有個8%至9%的平均回報就已經謝天謝地了，更多時候收益率在5%至7%。
巴菲特隨時隨地都在思考數字，就連他去教堂也在計算那些讚美詩作曲者的出生和死亡日期來計算他們的壽命。
巴菲特以為那些總是給上帝寫讚美詩的人會活得比一般人久，因為信仰和忠誠應該有所回報，但事實證明並非如此，那些人的壽命跟其他人也沒什麽兩樣，意思就是不管你是多虔誠的信徒，你也無法提高長壽的概率。
巴菲特從中學會了計算概率。
很多投資小白一開始去投資的時候，隻看收益率，而不去計算賺錢的概率。
那隻股票漲得多他們去蜂擁去搶購，盡管這隻股票在未來下跌概率遠遠大於上漲的概率。
什麽股票下跌的概率大？
答案自然就是那些價格已經被嚴重高估的股票，往往這些股票在即將暴跌的時候都會先給大家上演一次激情澎湃的暴漲，應了那句話：上帝欲讓其滅亡，必先使其瘋狂。
當人瘋狂的時候，理智往往也就被貪婪所左右，在我們被貪念所控製的時候，暴漲後的每一次下跌對我們而言都是加倉的機會，都是千載難逢的“牛回頭”，直到我們最後被深套才追悔莫及，因為下跌的速度跟上漲的速度差不多，我們不甘心原來“賬麵收益”跟快煮熟的鴨子一樣這麽輕易地飛走！
“我這隻基金曾經也是有20%的收益的啊！現在居然變成負15%，怎麽可以？！我拒絕接受！我要加倉！我要攤薄成本！”
這就是我們在暴跌後的心理活動。
一個優秀的投資人，擅長把大概率賺錢的事情，重複去做；大概率賠錢的事情，幾乎從來不做。
大概率賺錢的投資，就是以一個低估的價格買入一家好公司的行為，這個行為隻要大家反複做，並且股價不到高估區堅決不賣，才是投資正確的打開方式。
不過上雪發現讓大家以一個低估的價格買入一家好公司非常容易，因為這個道理大家一聽就懂，並且覺得自己能夠占上便宜，但如果讓他們拿住不賣，非常困難，尤其是在他們買入後市場行情來回震蕩，價格跌跌不休的時候，更是困難，很多人一開始還有動力加倉，但加到最後就開始懷疑人生，懷疑左側投資的正確性，懷疑自己當初的那個判斷究竟是對還是錯。
這種心理非常正常，因為這就是“趨利避害”的人性，上雪剛開始做投資的時候也是如此，天天去看盤，恨不得自己買的東西每天都在漲。
後來我成熟了一點，下跌了也不太怕了，跌了就加倉，但是跌一兩個月可以，反複震蕩三四個月我就沒耐心了，又開始各種懷疑人生，殊不知就在我懷疑人生的那段時間，價格一直都在底部區域，買進去的籌碼當未來漲起來的時候全都是金子。
於是當我繼續進行大概率贏錢的左側交易時，我就不那麽在乎“種地”的時間了，8至10個月，甚至一兩年我都是可以接受的，因為我大概算清楚了當價格理性回歸的時候，我最終能賺到多少錢。
也就從那個時候，我開始慢慢領悟我之前學的那些給公司估值的方法的確能幫我做到價值發現，但“價值發現”隻能讓我完成投資的10%，剩下90%的部分如果我想賺到錢，我依靠的不是我的專業度，而是我的耐心。
上雪常跟我的讀者說：“你想想你們什麽產品都沒生產，什麽服務也都沒提供，每天就是躺平看著錢生錢，已經很輕鬆了，如果再沒有點別人很難有的耐心，心裏不經受點對抗人性的那種難受，憑什麽你最後能賺走那麽多錢？”
我們做投資的時候應該經常問自己三個問題：
“這個公司我為什麽要買？我現在買了，我應該在什麽時候賣出？”
“我這筆投資，贏的概率有多大？”
“我一個普通人，憑什麽在全是狼的資本市場裏賺走收益？我何德何能？”
後續論點見下章。
重要提示：文中提及的所有公司僅用於案例分析，不構成任何投資建議，市場有風險，投資需謹慎。