第2章 雪球投資
“雪球”這個看似與金融、財經或投資都毫不相關的詞來源於艾麗斯·施羅德的一本書《滾雪球：巴菲特和他的財富人生》，書的簡介是這樣敘述的：
1939年的冬天，9歲的巴菲特在院子裏玩雪。他把少量的積雪鏟到一塊，揉成一個雪球，然後把它放在地上慢慢滾動，雪球越滾越大……
從此，巴菲特再也沒有停下腳步，目光投向白雪皚皚的整個世界。
在投資圈，沒有人不知道沃倫·巴菲特，他是碩果累累的商業領袖和投資大師，近60年的商業和投資生涯已經讓他成為了一個傳奇。
很多行外人知道巴菲特是因為他被稱為“股神”，但“股神”這個詞上雪認為用來形容巴菲特並不恰當，這會讓不懂行的人誤以為巴菲特就是一個炒股炒得很厲害的人，跟去賭場裏賭博總是贏的那些賭神也沒什麽區別。
故與其說巴菲特是股神，不如說巴菲特是一位非常懂得投資的藝術大師。
巴菲特說：“投資就像滾雪球，最重要的是發現很濕的雪和很長的坡。”
恰恰就因為這句話，“雪球”這個詞立即在投資圈盛行起來，“滾雪球”成了一種長期投資風格的代表。
以“雪球”命名的社區、論壇、公眾號、音頻號、視頻號不勝枚舉，北京的中關村裏甚至成立了北京雪球信息科技有限公司，公司使命是連接投資的一切，願景是成為最大的投資交流交易平台。
不得不說“雪球”二字在財經界早已深入人心，因此上雪在選擇財經類書籍進行研讀的時候，首先忍不住點進去的就是今天要跟大家詳細探討的這本《雪球投資》。
上雪會首先列出這本書所涉及的核心幹貨，然後對幹貨內容進行深度解讀和剖析。
《雪球投資》核心幹貨：
1、投資一家公司，你得看得到它十年後的樣子。
2、公司的主營業務能用一個詞說清楚。
3、判斷一家公司是否良性經營的重要參考指標：淨資產收益率、毛利率、主營業務增長率、自由現金流、速度比率和流動比率。
4、有些企業適合長期投資，而有些企業隻適合短期投機。
5、好企業不一定都有護城河，但符合長期投資的企業一定都有護城河。
上雪對於《雪球投資》核心幹貨的解讀與剖析如下：
1、投資一家公司，你得看到它十年後的樣子。
上雪經常看到周圍的朋友拿自己的錢去買股票，他們買股票就跟去商場搶購換季的新衣服一樣。
哪個流行買哪個，哪個新潮買哪個。
他們不清楚這件衣服布料的組合成分，不關心衣服真正的生產成本，更不會去考慮這件衣服到了明年是否依然會流行。
他們剁手下單的最大原因是：別人也剁手下單，隊伍正在變長，大家都在哄搶，一個要靠搶才能得到的東西，必定是好東西。
其實，靠搶才能得到的東西有很多種，有的是地底下的黃金，有的是沒有其他小朋友來你就丟在角落從來不玩的破娃娃。
說嚴厲一些，這些跟風購買商品和股票的人在一定程度上，與那些一聽同伴仰天長嘯，自己就忍不住也要吼兩嗓子的哈士奇沒多大區別；說隨和一些，不過是從眾心理作祟罷了。
我們說投資，其實默認是長期的價值投資，適合家庭大錢理財的那種投資。
一個人靠勞力賺錢，積累財富需要時間，一家公司靠賣產品和服務賺錢同樣也需要時間，所以如果想要不斷賺錢積累越來越多的財富，最基本的條件就是：時間。
如果有人說我可以在短時間內從一家公司的股票上賺很多的錢，一年翻五倍十倍，大家都是相信的，因為確實有個股達到過這個水平，但這種行為與其稱為投資，不如稱為投機。
投資和投機沒有好壞之分，就跟長期和短期也各有千秋一樣，主要看操作的人更喜歡和擅長哪個。
投資者買賣的是公司本身，而投機者買賣的是公司的股票價格。
公司的價值和股票價格有時候是一回事，有時候也並不是一回事，關於這點本書後續適當的時候上雪會給大家詳細論述，在這裏我隻是想強調一個社會現象。
這種現象就是：通過投機實現一夜暴富的大有人在，但你們發現了麽，投機者最終都沒有變得十分有錢。
直到現在，都沒有任何一位投機大師靠投機讓其名字出現在福布斯富豪榜上，否則按他每年可以壓對板塊輪動的拐點，不停低吸高拋，追對新聞熱點，其獲得的年化收益應該遠遠超過30%，我們所有人應該都認識他，因為他早就應該變得比傑夫·貝佐斯、埃隆·馬斯克、比爾·蓋茨、馬克·紮克伯格以及沃倫?巴菲特還要有錢。
所以從目前的結果上看，還沒有任何一個“投機者”通過“投機”獲得過長期的成功。
在上雪看來，這些投機者可能某些年投資業績非常亮眼，在朋友圈瘋狂曬收益，但另一些年可能虧得隻剩大褲衩，於是隻能低調地消失在公眾的視線裏。
道理很簡單：沒有人可以完全準確地預測未來，既然未來是不確定、不準確，投機者就不能確保他每次都壓對，短期投機者操作次數相比與長期投資者往往多很多，操作一多，犯錯的概率自然就大。
所以比起這樣辛苦又不能獲得長久滿足的投機方式，長期價值投資是一條符合大多數人財富增值的方法。
正是因為這樣，我們在選擇一家公司把自己辛苦賺來的血汗錢投進去時，就應該往長遠的看，判斷這家公司十年後還能不能存在，比如那些早已經營了幾十年目前仍欣欣向榮，並且其產品百姓嫉妒依賴的公司，就是我們應該重點關注的對象。
2、公司的主營業務能用一個詞說清楚。
所謂主營業務就是這家公司主要靠什麽掙錢。
一個優秀的公司，主營業務一定是十分突出的。
比如亞馬遜，它的主營業務就是電商平台，通過撮合不計其數的商家和不計其數的消費者實現盈利的電商；
比如格力電器，它的主營業務就是賣家用電器，最主要的當然就是空調；
比如貴州茅台，它的主營業務不用我說大家也知道是賣白酒的。
所以串起來就是：亞馬遜——電商、格力電器——電器、貴州茅台——白酒，這些優秀的公司主營業務無不例外都能用一個詞概括。
我們經常說專業的事要交給專業的人去做，一個人隻有不斷深耕自己的專業領域，才能與其他人形成越來越大的比較優勢。
同樣，一家公司也是如此。
如果你看到某家公司業務很雜，整天東想西想，插足這個，試試那個，既賣衣服又生產手機，說明它做事不專心，至少說明這家公司的主營業務賺錢能力不行。
因為如果光是主營業務就能給公司帶來源源不斷的豐厚回報，按照人貪婪的本性，這家公司的管理者應該想方設法地把所有資源都注入到該業務中去，根本無暇分心。
後續論點見下章。
重要提示：本書不會對原著好壞進行評論，而隻對書中的核心論點進行個性化的深度解讀和剖析，文中提及的所有公司僅用於案例分析，不構成任何投資建議，市場有風險，投資需謹慎。