第一百八十三章 亞洲金融危機（一）
在抵達首都之前，楊少宗完全沒有意識到自己這一次會啟動一個如此龐大的大計劃和大改革，實際上，他的那些想法在數百次的交談中，一直都在影響容總理和陳廣明等人，現在，隨著他在經濟學界的話語權越來越高，這一切都終於締結出新的果實。
很多事，說起來是比較容易的，做起來則無比艱難，想要在國內進行這種大規模的政策調整仍然需要非常大的力量。
從國家壟斷主義向國家資本主義的調整是非常不容易的，但至少有一點是個很重要的基礎，那就是容總理決定全力以赴地推動這一進程，而他最重要的盟友就是已經成為亞洲首富和國內最好的經濟學家的舊日下屬——中旗系和神州系的董事會主席楊少宗。
楊少宗可以從另一個層面來推動這件事，那就是讓那些走狗型經濟學者們轉變論調，大張旗鼓的一起高調推動新的改革。
毫無疑問，東南亞金融危機會是一個很好的契機，首先要給國內的主流經濟學家和地方政府的勢力者一個響亮的耳光，那就是地產業的發展並不能給中國經濟帶來真正的成長，這種成長極具泡沫特性。
在東南亞金融危機中，如果新加坡受到的衝擊相對最小，那也可以就此展開新的一場辯論，那就是學習新加坡。
第一個改變當然是要從楊少宗這裡開啟。
幾天後，在和蕭薇用電話確認后，楊少宗召開了一場規模龐大的記者招待會，正式宣布將自己在中旗投行14.22%的股權分成兩個部分，7.11%的股份用於成立楊少宗慈善基金會，總部設立在香港，根據香港現有的慈善基金運作法規進行運轉，每年約將15%左右的收益用於中國及世界範圍內慈善事業，目前主要進行中國希望工程的捐贈工作。
另外，他個人單獨向清華大學捐贈3000萬，用於成立清華大學國家科技工業研究中心，向中國科技大學捐資1.2億元，用於成立中科大的計算機信息工程研究中心。
在此之前，容總理已經一錘敲定了這個拖拉了一年多的事情，同意中國科技大學將校區遷移到旗州的申請，讓江東省和徽省不要再因為這個事情扯皮，中國科技大學原有在徽省的校區、資產和師資力量併入徽省大學，中國科技大學幾乎是凈身出戶，重新在旗州另起爐灶。
說是這麼說，實際上，中國科技大學的主要師資力量早已遷移到了旗州分校，包括他們最引以自豪的十一名中科院和工程院院士。
旗州人民高級合作社對於中國科技大學的損失給予全額補償，用高達4個億的離婚補償結束這場扯皮爭論，旗州則重新推出了新的386政策，將旗州大學、中國科技大學、中國地質大學推為第一類高校，中國林業大學、旗州理工大學、旗州醫科大學、長江大學旗州分校、哈工大旗州分校、西交大旗州分校、國防大學旗州分校和香港大學旗州分校做為二類高校，旗州財經學院、旗州國際學院、旗州音樂學院、旗州美術學院、旗州外國語學院、旗州職業技術工程學院六所高校劃歸三類高校。
根據一二三的劃分，旗州會集中教育經費，推動旗州大學、中國科技大學和中國地質大學成為國內最高學府，而二三類的十四所則進一步推動為211高校。
以旗州現在的高等教育資源，實際上是真的不比幾大直轄市差多少了，比起廣州更是強悍出很多，這讓信誓旦旦要通過對口援助計劃，幫助旗州搞旗州醫科大學的粵省情何以堪。
十年的時間，旗州從一窮二白變成了中國的一個新興的教育城市，除了江東省委的鼎力支持，不惜犧牲長江市和寧州市，將兩所全國性的大學遷移到旗州外，更重要的無非是旗州充裕的教育撥款和對大學教育的一貫重視。
對江東省委來說，這也是一件非常重要的成績，那就是江東省擁有兩個大學教育中心，長江市在全國排名第四，高於西安，而旗州則排名第六位。
可以相信，隨著旗州大學教育的進一步發展，幾年之後，旗州就可以躋身前五強，那時候，江東省在整個大學教育的規模上就會立刻超越首都、淞州和衛州三大直轄市，成為當之無愧的第一。
這時多麼強大的發展速度。
大學教育的長遠發展也為旗州的轉型帶來了重要的助力，在旗州，新的科技研究中心正在不斷誕生，企業和本地大學的聯合正在變得日益緊密，旗州在電力、機械、嚴禁、機床、微機、程序、食品、化工、紡織、建築、微生物、製藥、營養學、醫學等各個方面的研究機構已經多達三百多家，其中一半都是企業和大合投資。
旗州正在用兩種模式同時發展，一種是不斷升級的高技術產業，一種是不斷擴大的資本運營產業，小工廠則一步步的被剝離出三個市區，集中在六個鎮發展，繼續發展著，尋求著發展擴大的每一個機會，有一些則直接遷移到了整個寧海地區。
旗州在快速發展，以一種人們幾乎難以理解的速度，旗州的gd和利稅幾乎每一年都在以30%的速度增長，速度快的讓人無法接受，而且是不斷的轉型，不斷的發展，總是搶在其他城市的前面。
隨著中國大宗商品期貨交易所落戶旗州，旗州也終於找到了金融產業的一個核心，中央當然很清楚旗州存在著大量的民間資本需要疏導，而大宗商品期貨交易所就是要承擔著這個重任，用正規和合理的投資渠道去引導民間資本的梳理。
在旗州，期貨貿易開始成為一種新的投資渠道。
……
楊少宗將一半的財產捐出來做慈善和教育事業，這幾乎讓所有中國人都吃了一驚，中央電視台在報道這個新聞的時候考慮社會的波動效應，直接採用福布斯的數據，也就是198億美金/2，恰好99億美金。
《中國財經日報》則特意為楊少宗算了一筆賬——如果按照現有的深、港、淞三地股價，楊少宗一下子捐出了1130億rmb，這就意味著，楊少宗還是有1130億rmb的個人市值，還是亞洲首富的主要競爭人。
當然，《中國財經日報》也專門引用楊少宗自己的話——中旗系的資產被明顯高估了，市場對中旗系的預估過高，考慮中旗每家控股上市公司的盈利率，市值適當下調30%左右是比較合理的。
《福布斯》此前推出的亞洲富豪排行榜並沒有在國內產生多大的轟動效應，可這一次，這個效應就真的被無限制的放大了。
人們震驚了，真的震驚了。
一個中國人居然可以這樣的有錢，富裕到這種程度。
如果不是楊少宗一次性將一半的身家捐出來，人們肯定會集中討論一個問題——那就是楊少宗到底犯了多少罪才有這些錢的？
楊少宗的身家來的非常簡單，首先是帶領旗山人創建了中旗系，然後通過股份改革，在17萬名社員97%的高票同意下獲得5.58%的股權，後續則是正常的股份運作，增發的過程中持有了一些新認證股，在原始股較低的價位購入一部分股票，通過個人轉讓持有了一部分股票。
《中國財經日報》是分析這個過程的主要報道者，他們還單獨提到了另外一件事，那就是在旗州的原始股交易市場，急於將原始股套現的社員們，通常都會優先選擇將手裡的原始股轉讓給楊少宗，而且會給一個8折9折的價位。
在記者的採訪中，一些聯標機構坦言，楊董事長已經很長時間不再購買原始股了，這讓很多人相信——中旗投行的原始股確實高估了，因為現在的價格又漲到了三萬多，而在兩年前，每股只有四千多元。
楊少宗的財富顯然沒有什麼問題，唯一的問題就是太多，多到中國人非常難以接受的地步。
這也是全國範圍內第一次開始大面積的討論楊少宗的個人財富問題，同樣有人開始討論楊少宗和中旗系操控中國股市的問題，可沒有人能拿得出證據。
你可以說楊少宗操縱中國股市，但又如何解釋中旗系在港股的高市值？
仇富的意識還是很強烈，在敬佩楊少宗將一半財富捐出來做慈善時，大家還是更多的懷疑楊少宗的財富來歷不明，有人甚至覺得楊少宗是做賊心虛。
對更多的中國人來說，不管楊少宗的財富是怎麼來的，願意拿出1130億rmb做慈善事業，特別是專註於從事教育和希望工程，這本身就是一件非常震撼心靈的事。
楊少宗並不在乎別人的怎麼說，他只是做他想好的那些事。
雖然有一半的財產被剝離了出來，可畢竟還是在他的控制下，他還是要讓這些資本繼續翻滾下去，翻滾的更多，投入的更多。
做教育，做重工，做高科技，做他想做的一切事，直到他徹底決定退休，做一個再也無所謂天地如何變化的人。
在國內媒體、香港媒體，甚至是整個世界媒體都在集中他的捐款事宜時，他早已悄無聲息的抵達香港，開始關注他人生中可能最重要的一件大事——東南亞金融危機。
……
毫無疑問，泰銖風險是泰國政府造成的，在經濟泡沫破滅后，做為資本溢出的主要受益國，泰國原本也該陷入金融危機，但是，利用過於寬鬆的貨幣政策，泰國不僅熬過了91年的危機，還使得經濟繼續保持較高的增長率。
真的是在增長嗎？
顯然並不是這樣。
泰國的實際情況是外匯儲備不斷下滑，外匯收支每年都處於逆差狀態，同時又不斷加大泰銖的供應，為了保持聯繫匯率，只能不斷支借更多的短期外匯來平衡。
泰國政府為什麼這樣做，毫無疑問是要粉飾太平，確保執政黨的經濟成績，而這就是泰國最終首先遭殃的原因所在。
比這些更糟糕的問題在於，泰國本身並沒有做好整體工業的發展和提升工作，甚至缺乏相關的實際規劃，整體經濟發展過多的依賴於地產，當地產業陷入危機后，必然導致大量呆賬，使得銀行和其他關聯金融機構也陷入更大規模的危機。
1997年2月14日，新加坡外匯市場交易員開始透露消息——泰國央行在現貨市場沽出泰銖，並買入一些長期合同，意圖將利率壓低，這和泰國央行在過去半年中的操作相反，而這意味著泰銖的壓力比較特別。
覺察到這個情況后，中旗投行開始迅速加快沽空半年期和一年期的外匯沽空的長期合同，同時調整手裡的各國貨幣儲備和美元，在東南亞的資產投資也開始快速抽回。
實際上，這是東南亞危機的第一次露出陰霾，人們開始懷疑泰國央行到底在做什麼，毫無疑問，投行和對沖基金們知道，泰國央行在過去幾個月里吃下了很多長期合同，意圖緩解泰銖的下跌壓力。
最糟糕的是泰國方面的情況已經如此危險，雖然不斷有泰國的本土經濟學家在提出問題，可人們更相信只是反對黨的宣傳，特別是泰國政府方面也如此堅定的宣稱，而泰國的商人和國民們，特別是那些比較富裕的小商人、中產階級則是狂熱的相信泰國經濟仍然是非常光明的，很有前途。
他們也許會驚訝，天啊，居然有人願意沽空泰銖，這怎麼可能！
比這更糟糕的是投行們仍然在宣揚亞洲經濟的奇迹，不斷有投行的首席分析師站出來宣稱泰銖沒有多少問題，這個地區的經濟仍然是非常健康的。
你們要明白，對沖基金用的是槓桿，而真正負責出資沽空的操作者、經紀人都是投行。
投行永遠是貪婪的。
這一點絕對不會錯。
2月18日，泰國央行開始出面闢謠，宣稱人們對泰銖要貶值的想法是不可理喻的，完全不能接受。
中旗投行的首席經濟師胡祖銘——做為亞洲投資銀行領域最好的宏觀經濟學分析師之一，他忽然發表了一些新的見解，認為泰國短期外匯債務過大，泰銖實際上應該小幅下調。
1997年4月，泰國已經有超過10家金融融資機構因為資金鏈中斷而被政府接管，情況比預料的還為嚴重，國際對沖基金開始逐步發難，泰國股指、泰銖都同時面臨著大量的沽空壓力，泰國央行的反應非常遲鈍……顯然不是遲鈍，而是泰國央行很清楚後果非常嚴重，他們猶豫了，爭論了。
爭論的結果顯然還不是迅速調整匯率，這對泰國總理和執政黨而言，基本是毀了他們「夢幻經濟團隊」的口號。
他們開始頑抗，動用外匯儲備大規模的吸收沽空，別人賣多少，他們就買多少，真是太傻了。
情況開始變得複雜，沽空的壓力非常大，更糟糕的是為了解決地產業的獃滯問題，他們剛剛在3月份推出了一千億泰銖的援救計劃，大量的泰銖湧入市場，這是最愚蠢的行為，因為實際的獲益者基本是投行，利用這些泰銖，投行們正醞釀著一場大風暴。
4月17日，國際機構紛紛調低了泰國各家銀行的評級，甚至連泰國政府的評級也降低，這很糟糕，這意味著銀行和泰國政府都無法從國際金融市場籌集外匯應對強大的沽空壓力。
香港中旗國際投行不失時機的公布了一些新的數據，他們認為泰國金融機構的壞賬高達7500億泰銖，這個問題很糟糕……這簡直是給泰國最後一棒。
由於香港中旗國際投行在亞洲的特殊地位，這個報告被大部分投行機構所承認，新一輪的沽空壓力再次到來，而在這個時候，泰國央行的外匯儲備已經不足80億美元，就要彈盡糧絕了。
泰國央行開始到處借錢，馬來西亞、新加坡、印尼、香港都陸續進入市場購買泰銖，試圖幫助泰國躲避這一次的危機，如果泰銖崩潰，他們也都會面臨更可怕的危機。
問題是大家的支援力度都不大，因為大家更擔心自己身上也有類似的問題。在多家央行的干預下，泰銖短暫的止跌上揚，市場根本不買賬，泰國央行需要應付的沽空壓力越來越大，他的外匯儲備根本無法支撐這麼大規模的壓力。
最糟糕的是菲律賓忽然行動，出售1.5億美金購買本國貨幣，試圖降低菲律賓比索的貶值壓力，這個行動真是愚蠢至極，投資者開始普遍懷疑菲律賓也有類似於泰國的問題，菲律賓很快就遭到了大規模的沽空。
自此，整個東南亞的股指再一次的大面積暴跌，沽空股指的壓力也在大幅度的增加。
問題已經越來越大了，擔心問題最終蔓延到，財大勢粗……至少比泰國粗很多的央行終於開始出手，在市面上買入大量泰銖，試圖緩解泰銖的局面。
泰國央行還在死撐，明明已經沒有外匯儲備了，仍然高調宣稱泰銖不可能貶值，可是泰國央行終於幹了一漂亮事情……它終於知道自己錯在哪裡，臨時將隔夜拆借利息從11%上提到25%。
泰國央行以為這樣就夠了……哪裡夠啊，提高拆借利息的目標是增加對沖基金和投行、銀行拆借泰銖的成本，香港後來是一次性提高到300%（當然，那是年利率計算累計值）。
東盟幾乎所有的央行都開始聯手出擊，共同購入泰銖，這暫時止住了泰銖的貶值壓力，但是，央行們要對抗的是可怕的國際投行，國際投行則是和對沖基金狼狽為奸。
確定各國央行都吃進了不願意再吃進的大規模的泰銖，而泰國央行基本已經沒有美元儲備的情況下，國際投行們終於撕破了偽善的表情，紛紛開始和對沖基金一起投注，不停的沽空泰銖和泰國股指。
國際投行們的操作總是很簡單的，第一，給對沖基金更高的信貸總額，方便他們進行更大的槓桿操作；第二，拆借泰銖給對沖基金；第三沽空泰國股指。
和國際投行不同，中旗投行相對比較謹慎，他們謹慎是因為自己此前已經大量沽空了各國的貨幣，從7月份開始，他們就會持續不斷的收穫回報。
不管是誰買了他們的長期合同，現在都在吐血，不管是哪一個國家的央行，還是國際銀行，投資機構，個人……總之一定是後悔死了。
泰銖沒有理由不貶值，死撐下去只會是一場更為猛烈的暴跌，量子和老虎基金都迫不及待的帶著狐朋狗友全部沖了出來，大家一起撲下去，超過數百億規模的泰銖轟然砸下，在強大的沽空壓力下，隨著泰國央行調高利率，泰國股指一片稀爛，連續暴跌，全線跌停。
泰銖終於在最後時刻守住了，關鍵時候還是新加坡和央行再撐著局勢，其他央行已經無力幫忙了。
要知道，其他央行之所以行動是因為央行之間拆借協議，他們實際上是借錢給泰國央行用美元買泰銖，泰國的債務危機已經達到了四百多億美金，一部分長期合同的壓力開始生效。
泰國終於到了不可能再支撐的時候了，這一點，新加坡和央行也算是看明白了。
6月3日，就在對沖基金們準備繼續血拚，神奇的一刻終於到來了，在和其他央行再度拆借外匯無果后，泰國央行在嘴硬死撐了這麼久后，終於宣布採用浮動匯率制。
轟。
跌潰了。
在香港負責操作外匯業務的陶大東簡直是笑壞了，他將手裡幾乎所有的泰銖都拆借出去。
毫無疑問，就像每一隻對沖基金背後多少多少都有一個國際投行的影子一樣，雖然國際投行礙於長期合作的關係，誰也不會去在這種時期拋售主權貨幣，不會去沽空對手的股指，可是，其他不太撕破臉的生意照做不誤，比如說拆借泰銖給對沖基金，做為一個交易平台替對沖基金服務……要不然就用自己的影子對沖基金去做。
此時的中旗投行也有自己的影子對沖基金——註冊在開曼群島的蝰蛇基金，規模並不大，通過新加坡政府投資公司的擔保，蝰蛇基金擁有一百多億美金極限槓桿操作信貸，不管是用多少倍的槓桿操作，它最大的極限是這麼多，在國際對沖基金中，這個規模也絕對不算小了。
絕大多數的對沖基金都有一家，甚至是幾家國際投行做擔保，而這些投行在對沖基金中都有不菲的底金。
中旗國際投行現在開始沽空三個月期、半年期的黃金合同，而在此前，黃金市場正前所未有的快速膨脹。
果不其然，一切都在預料中，終於有國家開始沽售黃金換取美元……超乎預料的是澳大利亞，它們帶頭拋空黃金，試圖換到足夠的美元來畢竟自己被拖入金融危機。
與此同時，菲律賓、新加坡、和香港都開始沽出黃金，美元兌黃金的價位一路暴漲，黃金則一路暴跌。
泰國現在真是一片哀鴻，買黃金跌，買股票跌，買地產更跌，此時的泰國除了物價，幾乎沒有什麼不漲的。
由於黃金沽價暴跌，新加坡無法收回足夠的美元保護新元，為了避免新元遭受攻擊，緊急降低匯率13%，但仍然沒有放棄聯繫匯率。
印尼盾開始遭遇了很大規模的沽空壓力，看一看泰國那個慘烈狀，印尼根本不加抵擋就直接採用浮動匯率制，結果和泰國一樣，匯率狂跌。
7月的時候，東南亞各國就像是展開了匯率貶值的競賽，你跌多少，我跌多少，雖然暫時只有泰銖、菲律賓比索、印尼盾有了比較大的下跌，可在1月份開始購入的半年期長期外匯沽空槓桿和三個月期的股指期貨都陸續生效，在大幅度的投入資金后，中旗投行終於開始得到了回報。
在這瘋狂的大潮中，中旗投行充分展現了一個亞洲第一流投資銀行的實力，不僅是在財力，也是在所有的預算能力上，還有投資政策上。
中旗投行沒有和任何一個國家的央行撕破臉，他們只是做了一些拆借泰銖的工作，除了沽空黃金外，他們看起來什麼也沒有做，他們在沽空一些外匯，但你不知道具體的量是多少。
目前看來，中旗投行所做的工作和摩根士丹利、滙豐投資差不多，他們不過是在儘可能彌補自己在東南亞投資的損失。
如果香港中旗國際投行做沽空，每一筆業務的盈利狀況都會在財務公報上寫清楚，那很糟糕，但是，在中旗母行，它沒有上市，你根本不知道它在過去的半年裡沽空了多少外匯。
他頂多告訴你，我沽空了一定數量的黃金平衡風險，儘可能的彌補在東南亞投資造成的虧損。
很顯然，中旗投行賺的非常多。
中旗投行和中旗投行的影子——蝰蛇對沖基金賺的也多，相比它總計六十億美金的啟動資本而言，那它賺取的就是真正的暴利。
蝰蛇基金的直接擔保機構是摩根士丹利和淡馬錫控股，背後是新加坡政府投資公司，而中旗投行及多家主要出資機構和新加坡政府投資公司另外有一份協議，即無論蝰蛇基金虧損多少，最終由他們買單，新加坡政府投資公司只是做為一個外部的擔保機構，就相當於是一面盾牌，摩根士丹利和淡馬錫控股則又是另外兩面擋在新加坡政府投資公司前面的盾牌。
就是這樣。
蝰蛇對沖基金是沽空印尼盾的主力，以1.1億美金沽空了約合55億美金的印尼盾，同時跟隨其他對沖基金一起從泰國開始攻擊，一路打垮了印尼盾、韓元和菲律賓比索，一個接著一個。
大量的長期合同和短期沽空讓蝰蛇賺取到了足夠多的暴利。
1997年10月17日，台灣當局忽然在經濟良好和外匯儲備豐足的情況下主動宣布調低匯率，這是一次真正的競爭性匯率貶值，也是將東南亞金融危機拉向第二個層面的警報。
隨著新台幣的暴跌，在此之前，韓元和新元都已經相繼失守，港元再也沒有了任何一個盟友，它開始直面整個國際遊動資本的攻擊。
即便香港是自己的主戰場，在確認港府暫時不打算救市，頂多是通過抬高拆借利率來提升攻擊成本……必然導致股價暴跌的情況下，權衡利弊，中旗投行還是隨著行情而動，沽出一部分高價股，同時通過沽空股指來平衡虧損。
這是很正常的平衡方式，包括滙豐、中銀國際都在沽空，因為港股在兩個月前還處於一個破紀錄的18570點高位，最近兩個月小幅調整也依然維持在17000點，隨著大機構的不斷外撤，稍有波動就會讓港股損失慘重。
這種沽空是全面性，港府大體也能判斷到，所以，這個時候介入股市救市，想要讓國際對沖基金全面虧損是不可能的。
大幅度的沽空至少讓香港中旗國際投行和中旗投行實現了非正常性的盈利，平衡了中旗系股票下挫的勢頭，也維持著豐厚的資金流可以應付更大的危機。
1997年的10月11日，楊少宗和蕭薇的大女兒楊思璇就出生在這個特殊階段的香港明德醫院，香港正面臨著一場前所未有的股災，從10月份下半旬開始，港股迅速從17000點暴跌到9500點，相比兩個月前蒸發了近一半的市值。
這輪股災迅速波及到整個全球，內地淞深股指在隨後的一個星期中也終於被戳破4200點的謊言，直線衰落到1370點，市值蒸發掉70%，美股、日股和歐洲股市同樣隨之大跌。
韓國股市的跌幅同樣超過四成，最糟糕的是韓國股市暴跌一下子揭穿了韓國金融鏈的幾個大漏洞，原來韓國的國際短期外匯債務比泰國還多，它的情況不比印尼、泰國好多少，韓國多家銀行財團在不到一個星期的時間內連續破產，由此拖累了第一大證券公司倒閉。
新一輪的大危機終於全面蔓延爆發。
進入12月之後，亞洲金融危機的韓國因素是越來越重，在這個月里，韓國有14家商業銀行和私人銀行被政府接管，韓元被迫進入自由浮動匯率，韓國的外債總額完全超過外匯儲備，達到了1197億美元，其中80%是一年期內的短期貸款。
這意味韓國中央銀行直接面臨著破產危機，韓元開始大幅下挫，貶值率達到了54.8%，韓元對美圓的匯率從885.8：1直接降到了1952.7：1。
蝰蛇基金在1月份買入的韓元長期沽空合同終於換取了巨額利潤，接近2億美金的槓桿操作讓他們賺取了92億美金的暴利，這意味著韓國央行新增的六百多億美金的短期債務和虧損中有1/7是送給了蝰蛇基金，按照基金的本金比，中旗投行從中獲取了70億美金的高額回報。
實際上，僅僅是在韓國的股市、匯市沽空套現獲取的利潤就足比中旗投行母行投入蝰蛇基金的所有本金還要多一倍。
這顯然是一個真正的暴利。
金融業一貫如此。
在整個資金操作中，中旗投行母行、蝰蛇基金的操作重點是主力沽空印尼盾、韓元，次選是其他主權貨幣匯率的長期沽空合同和日經股指、香港股指、泰國股指。
在新年的鐘聲敲響的時刻，中旗投行總計賺取了約477億美金，超過五成的利潤來源於印尼、韓國等央行的直接損失，主要的操作者就是蝰蛇基金。
477億美金，這是多麼龐大的一筆收入，要知道中旗投行在1997年的正常營業收益額不過是54億美金，就是將整個中旗系過去十年的稅後盈利加起來也達不到這個標準的一半，由此可見，金融危機讓中旗投行賺取了多少暴利，可以說，通過這一次的金融危機，中旗投行一躍成為了亞洲屈指可數的第一大的投資銀行。
不可否認，香港和內地股指的同時暴跌也讓中旗投行的市值蒸發了近40%，而香港中旗國際投行則通過對黃金市場的長短期操作，在賬面上獲取了約33億美金的直接盈利，以及通過提前性的沽出東南亞投資資產減少了直接損失，籍此勉強保持了原有70%左右的市值。
市值暴跌，但是，中旗投行母行和香港中旗國際投行賬面上的流動資金卻是非常龐大的，楊少宗在手裡捏著約一千多億的港元債券、400億美金，包含富旗、旗創和大量聯標在內的中旗系在內地市場同時保留著兩千多億rmb的國債和現金流，隨時準備進行反撲。
在新年的鐘聲敲響后，中旗系在內地開始重新介入股市操底，通過回購中旗系流通股的方式不斷抬高內地股指，將整個股指重新拉回到2300點的大關，只是由於銀河證券的不斷反向操作，這個股指一直不是很穩定，在2100到2300點不斷反彈。
在香港和國際股市，中旗系也開始對力拓、香港電訊發起了沉默無聲的多線收購戰略。
對中旗系和楊少宗來說，真正的大戰才剛剛開始，隨著泰國、新加坡、印尼和韓國在國際貨幣基金組織的壓迫下，都陸續將國內銀行市場開放，允許外國銀行兼并本國銀行破產銀行，或是持有最高不超過25%、45%的股權后，香港中旗國際投資銀行終於拉開了兼并東南亞金融機構的大幕。
這個大幕的第一個開啟者就是因為向中旗提供巨額泰銖貸款而導致資金崩潰的盤谷銀行，1998年1月17日，在香港通過長達3個月的拉鋸式談判后，中旗國際投資銀行終於和盤谷銀行的控股家族陳氏達成協議，中旗國際投資銀行通過注資26億美金持有盤谷銀行47%的股份，成為盤谷銀行的第一大股東，也在絕對意義上控制了盤谷銀行。
26億美金注資換取泰國第一大銀行——盤谷銀行47%的股份和絕對控股權，這絕對是一個非常划算的生意，加上中旗系其他公司和合作方新世界投資公司、長江實業在泰國股市收購的流通股，中旗系實際上牢牢控制著盤谷銀行約55%的控股權，而中間多出來的8%是中旗國際投資銀行逼迫盤谷銀行陳氏家族放棄控股權的主要武器。
陳氏家族套現所得資金約有10億美金足以幫他們度過眼前的危機，且仍然保留著盤谷銀行第二大股東的權益，可在這場危機中，他們的損失何止是全部財富的70%這麼簡單。RO